Special Knowledge <429> 벤처캐피털 Special Knowledge <430> 인공위성 어디까지 Special Knowledge <429> 벤처캐피털 중앙일보 입력 2012.04.
박·현영 기자 모바일 메신저 카카오 톡을 만든 카카오의 김·범수 의장이 최근 100억원 규모의 벤처 캐피탈을 설립했습니다.” 제2의 김·범수”을 키운다는 것입니다.할리우드 배우 애슈턴·커쳐는 최근 연예계 뉴스보다 정보 기술(IT)뉴스에 자주 등장하네요.포스퀘어·플립 보드 등 벤처 기업 수십곳에 투자하고 할리우드의 대표적인 벤처 캐피털 리스트에 부상했기 때문입니다.애플·구글·페이스북의 성공 뒤에도 든든한 지원군, 벤처 캐피털이 있습니다.스마트 폰에 촉발된 제2의 벤처 붐을 타고 관심이 높아지고 있는 벤처 캐피털에 대해서 알아봤습니다.신생 기업의 성장 가능성이 있으면 자본·담보 없이 투자
[일러스트=강· 이루구]좋은 사업 아이디어가 있는데 자금이 없다면?특히 사업 아이템이 기술에 근거한 것이라면, 벤처 캐피털을 먼저 떠올리게 된다.벤처 캐피털은 성공 잠재력이 있지만 위험 부담도 큰 신생 기업에 투자할 자금을 말한다.기술 경쟁력은 있지만 자본이 부족한 설립 초기 기업에 투자하고 이 기업을 자금 지원·경영 관리, 기술 지도를 통해서 키운 뒤 투자금을 회수하는 금융 방식의 일종이다.투자 대상은 고도의 기술력을 갖추고 있어 장래성도 있지만 아직 경영 기반이 약하고, 일반 금융 회사들이 대출을 받기 어려운 벤처 기업이다.”설립 초기”기업의 기준이 모호하지만 보통은 창업 7년 이내를 의미. 벤처 캐피탈이란, 자본 그 자체라고 그런 자본을 운영하는 기업 모두를 일컫는 용어이다.영미권에서는 약자를 따서 VC(Venture Capital)이라고도 칭한다.벤처 캐피털 리스트(Venture Capitalist)는 벤처 투자를 업으로 하는 사람.국내 벤처 캐피털은 약 30년의 역사를 가지고 있다.1974년 한국 기술 진흥 금융(KTAC)이 시작이다.2011년 말 현재 국내에는 105개 벤처 캐피털 회사가 있다.기술 개발, 고용 창출···벤처 캐피털의 역할이 커지면서 벤처 캐피털이 벤처 기업 창업과 성장을 돕고 그 결과, 벤처 기업이 성공하면 벤처 캐피털은 높은 수익을 올린다.상호 보완하고 발전시키는 관계이다.결국 벤처 캐피털은 자본 능력과 담보력이 없어도 충분한 기술력과 창조적 아이디어, 성장 가능성이 있으면 창업할 수 있는 길을 여는 역할을 하는 셈이다.벤처 기업은 신기술을 상품화하고 일자리를 창출하고 건전한 중소 기업층을 형성한다.이처럼 대기업 일변도의 산업 구조에서 일어날 수 있는 문제점을 보완함으로써 국가 경제에 긍정적인 기능을 한다.그럼, 벤처 캐피털이 투자하는 벤처 기업이란 어떤 기업인가.일반적으로 고부가 가치 기업, 신기술 기업 기술 집약 기업, 모험 기업이라는 특징을 갖는다.사업의 위험 부담은 크지만 성공하면 고수익이 보장되는 독자적인 신기술이나 아이디어가 있으며, 기업가 정신을 바탕으로 신규 시장을 개척하는 신생 중소 기업으로 볼 수 있다.구체적인 벤처 기업의 개념은 나라마다 다양하게 쓰인다.미국에서는 벤처 캐피털로부터 투자를 받은 기업을 벤처 기업으로 간주한다.한국에서는 다른 기업에 비해서 기술성과 성장성이 상대적으로 높아 정부가 지원할 필요가 있다고 인정하는 기업의 의미를 갖는다.국내 벤처 기업은 11년 말 현재 2만 6148개다.주로 지분에 투자하고 주식 매각을 통해서 투자 회수
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기업에 자금을 지원한다는 점에서, 벤처 캐피털이 은행을 비롯한 일반 금융 회사와 유사한 성격을 갖는다.그러나 자금 지원 내용에서 몇가지 분명한 차이를 보이고 있다. 첫째, 벤처 캐피털 자금 지원을 주로 지분 투자(Equity Investment)형식으로 한다.주식을 받고 자금을 공급하는 형식이다.그러므로 담보를 조건으로 대출을 하는 일반 금융 회사와는 구분된다.지분 투자는 벤처 캐피털이 주주로 된다는 뜻이다.회사 경영에 관여하고 이익과 손실에 대한 출자한 만큼 책임을 질 운명 공동체이다.다만 지분 투자가 경영권을 지배하기 위한 목적은 아니다. 둘째, 배당금보다는 소유 주식 매각을 통한 자본 이득(Capital Gain)가 투자 회수의 주요 수단이다.투자 기업과 함께 높은 리스크를 부담하는 대신 경영 성과를 나누어 수익 구조이다.투자 회수 방식으로 국내에서는 주식 시장 신규 상장(IPO)를 좋아하는 미국에서는 인수 합병(M&A)이 우세하다.셋째 원칙적으로 무담보·무보증으로 자금을 지원한다.그래서 투자 기업을 성공시키지 못하면 투자금을 전혀 회수하지 못할 경우는 드물지 않다.담보·재무 상황보다는 미래 가치 수익 가치를 반영한 기술력, 경영 능력 성장 가능성을 중심으로 자금 지원 기준을 마련한다.넷째, 투자 기업과 관계가 지속적으로 이어진다.자금 지원은 일회성이 아니라 기업 활동의 진전에 의해서 여러 차례 이뤄지는 경우가 많다.투자 후에도 경영과 기술 지원 등 종합적이고 능동적으로 지원한다.다섯째, 벤처 캐피털은 투자 대상 회사가 속한 시장 상황과 성장 전망에 관심이 높다.투자 기업이 산업 내의 주력 기업으로 성장했고 큰 수익을 가져다 주길 기대하기 때문이다.한편 은행은 대출금을 정상적으로 회수할지에 관심이 있다.대출금을 상환할 만큼 현금 흐름이 안정적인가, 대출금을 제대로 갚지 못할 경우 이를 대체할 자산이 있는지를 판단한다.벤처 캐피털을 받기 전 단계의 투자가를 “엔젤”라고 부르며 엔젤이라는 용어는 1900년대 미국 브로드웨이 공연에 유래한다.우수한 작품이지만 자금 부족으로 무산될 위기에 놓인 공연이 있었다.작품성을 조사한 한 후원자가 돈을 대 성공적으로 무대에 올릴 수 있게 됐다.이에 대해서”천사의 도움으로 공연이 성공할 수 있었다”라고 언급한 것이 계기가 됐다.이후 캘리포니아 주 실리콘 밸리에서 벤처 기업 창업 붐이 일어난다고 창업 초기 기업에 자금을 제공하는 투자가의 활동을 “엔젤”이라고 칭하게 됐다.엔젤 투자가는 벤처 캐피털 투자를 받기 전의 단계로 보면 된다.창업하고 벤처 캐피탈 투자를 받기 직전까지 이른바”죽음의 골짜기”라고 불리는 어려운 시대를 지나는 초기 기업에 자금을 공급하는 기능을 한다.엔젤 투자가는 돈을 가진 개인 또는 개인이 모여서 만든 그룹 단위라는 점에서 투자 조합을 만들어 투자하는 벤처 캐피털과 구분된다.벤처 기업에 대한 “선구 방안”과 육성 능력이 있다는 점에서 ” 듣지 않고 투자”를 하는 일반 개인 투자가와 다르다.엔젤 투자가 시작된 미국에서 가장 활성화됐다.27만명 안팎의 엔젤 투자자가 연간 200억달러(약 20조원)를 투자한다.창업 초기 기업의 97%가 엔젤 투자 자금을 받는다.구글, 페이스북 같은 신생 기업이 단기간에 글로벌 기업으로 성장한 토대가 엔젤 투자이다.정부·연금 기금·은행·개인 투자가···펀드에서 자금 조성 성장 단계별로 기업에 필요한 자금을 적시에 투자하려면, 벤처 캐피털이 자금을 안정적으로 조달해야 한다.그럼, 벤처 캐피털은 투자 재원을 어떻게 조달할 것인가. 잘”펀드”로 불리는 투자 조합이 가장 중요한 재원 조달 방법이다.투자 조합은 외부 투자가의 자금을 모아 투자에 나설 단체다.모태 펀드(정부 자금)창업 투자 회사의 내부 자금 등으로 구성된다.출자 비율은 조합마다 다르다.국민 연금, 산업 은행, 각종 연기금 공제회, 기타 은행 등도 참여한다.개인 투자가도 투자 조합 출자할 수 있다. 벤처 산업의 성공 여부는 투자 조합의 원활한 구성과 운용이 핵심이다.이 때문에 투자 조합에는 정부가 각종 정책적 지원을 실시한다.조합을 결성하면서 일정 지분을 정부 자금(모태 펀드)의 출자하는 것도 그 하나다.투자 조합의 공신력을 높일 수 있기 때문이다.조합을 결성하는 벤처 캐피털에도 출자를 의무화하고 투자나 운용에 신중을 기하도록 했다.개인 투자가의 적극적인 참여를 유도하기 위해서 개인이 조합에 출자할 경우 출자 금액의 10%까지 소득 공제 혜택을 준다.조합의 규모는 수십억원에서 1000억원을 넘어설 것까지 다양하게 만든다.커쳐, 포스퀘어·플립 보드 같은 유망 업체에 투자 최근 할리우드 톱스타들이 벤처 캐피털 리스트로 이름을 떨치고 있다.과거에 주로 음식점이나 패션·화장품 같은 ” 즐기”산업에 투자했다면 요즘은 첨단 기술 분야에 투자 대상이 바뀌고 있다.신생 벤처 기업에 투자하거나 직접 자금을 조달하고 창업하기도 한다.영화 배우 애슈턴·커쳐는 할리우드의 대표적인 엔젤 투자가로 꼽힌다.이미 수십개의 신생 벤처 기업에 투자하고 있다.09년 인터넷 전화 회사의 스카이프에 투자하고 대히트했다.그가 지분을 매입한 당시 27억달러였던 스카이프의 기업 가치는 지난해 마이크로 소프트(MS)에 매각된 80억달러로 치솟았다.요즘은 소셜 네트워크 서비스(SNS)의 포스퀘어 온라인 뉴스 제공 업체의 플립 보드, 숙박 공유 사이트의 Airbnb등 IT분야의 유망 기업을 발굴하고 투자했다. 가수 레이디·가가는 온라인 음악 서비스 업체 턴 테이블 FM에 750만달러를 투자했다.배우 리나도 디카프리오도 최근 신생 SNS회사의 모 부리에 투자했다.참고 자료 『 투자와 기술의 행복한 만남 2010』(중소 기업청)『 벤처 캐피털 투자 유치 안내 』 『 벤처 캐피털 뉴스 레터 』(한국 벤처 캐피탈 협회)Special Knowledge<430>인공 위성 어디까지 중앙 일보 입력 2012.04.17
박·발쥬 기자 인공 위성(satellite)는 민수용으로 군사용 등 다양한 용도로 사용되고 있는 최첨단 기기이다.우주 궤도를 돌며 지구를 손바닥을 들여다보게 내려다보며 24시간 국제 간 통신을 잇는다.또 허블 천체 망원경으로 우주의 기원을 탐색할 때 길을 자세히 알리는 카 내비게이션을 사용할 때도 위성의 도움 없이는 안 된다.이처럼 위성은 이미 현대인의 일상에서 우주 개발, 우주의 기원을 밝히기까지 없어서는 안 되는 문명의 계기가 됐다.지금 국제 사회는 북한의 광명성 3호 위성 발사를 놓고 떠들고 있다.이를 계기로 위성을 조사한다.인공 위성은 주로 지구 주위를 주기적으로 돌게 만든 인공 장치를 말한다.1957년 10월 4일 소련이 세계 최초의 인공 위성(이하, 위성)스푸트니크 1호를 발사, 58년 1월 4일까지 지구 궤도를 도는 것에 성공함으로써 위성의 시대가 열리기 시작했다.농구 사이즈의 스푸트니크 1호는 그럴듯한 과학 장비 하나 탑재하지 않은 단순한 위성에 불과했으나 미국과 소련 진영으로 나뉜 냉전 시대의 우주 개발 경쟁을 격화시킨 계기가 됐다.이후 지금까지 위성은 수십 국가 소유의 약 6200기가 우주 로켓에 실려발사되어 현재 운용 중인 위성에만 994기에 이른다.그 기능도 상상을 초월할 정도로 발전하면서 인류의 복지, 전쟁, 우주 탐사 등 여러 분야에서 큰 역할을 하고 있다.
전파 환경을 실험 중 한국의 다목적 위성”아리랑 5호”. 위의 깔쭉깔쭉하처럼 둥근 원판은 안테나이며 벽돌담처럼 긴 직사각형은 레이더 전파를 지상 발사하다.[한국 항공 우주 연구원 제공]위성은 용도별로는 군사용·통신 방송용·기상용·원격 탐사용·항해용·과학용 등으로 나뉜다.돌고 있는 우주 궤도에 의해서 정지 궤도용·중 궤도용·저궤도 용의·타원 궤도용으로 구분하기도 한다.정지 궤도는 그 위치가 한정되어 있어 위치 선점 경쟁이 치열하다.정지 궤도에 비해서 저 궤도와 중 궤도는 위성이 위치할 수 위치가 매우 많아 그런 경쟁을 별로 하지 않는다.지상 고도 300km를 돌저궤도 위성의 경우 지구를 일주하는 데 약 1시간 30분이 걸리고 고도 1만 km라고 하면 6시간이 걸린다.정지 궤도는 지구의 자전 속도와 똑같이 하루에 한바퀴 돌아 지구에서 보면 마치 위성이 정지하는 것처럼 보인다.그래서 정지 궤도로 한다.현재 세계적으로 가동 중인 위성 994기는 정찰 위성으로 불리는 군사용 265기, 정부용 288기, 상업용 397기, 민간용 44기 등이지만, 정부용 상당수는 군사용 겸용으로 사용하고 있다.위성 소유 국가는 미국이 441기로 압도적으로 많은 러시아 101기, 중국 83기, 일본 41기의 순이다.한국은 4기를 보유하고 있다.● 첩보 위성:지상 장갑차 수, 자동차 종류 식별 첩보 위성이라고도 불리며, 위성 기술이 비약적으로 발전하는 데 견인차 역할을 했다.위성 초기에는 미국과 소련이 발사한 군사용 위성이 우주의 대부분을 좌지우지하고 있어 점차 민간에 그 기술이 이전되어 지금의 위성 전성 시대를 열었다.적 상공에서 사진 촬영, 적 미사일 발사 탐지, 병력 이동 포착, 군사용 통신, 지상 위치 확인 등 초기 위성은 군사력 향상에 집중했다.현재 미국과 중국 러시아가 수많은 정찰 위성을 운용했고 일본도 4기를 발사하고 한반도 상공을 감시하고 있다.공중에서 지상의 물체나 변화를 식별하는 것이 첩보 위성의 핵심 임무이다.이는 지상을 촬영하는 디지털 카메라와 적외선 카메라, 레이더 카메라 등의 기술 발달에 힘입어 급속히 그 성능이 향상되었다.현재 정찰 위성 카메라는 한 변이 10센치 정도의 정방형을 한점에서 표시할 만큼 뛰어난 정밀도를 자랑한다.위성 카메라로 포착한 영상에 그런 점이 수십개 수백개 모이면 형상이 나타나고 지상 장갑차와 자동차 수, 자동차 종류 등을 식별할 수 있다.첩보 영화나 SF영화에서 가끔 나오는 지상의 사람의 얼굴을 클로즈 업하고 누구인지 맞히거나 차의 번호판을 읽는 것은 현재로서는 말 그대로 영화에서 밖에 없다.아직 그 정도의 정밀도에는 이르지 않았다.여러 종류의 카메라 영상을 조합하고 감시의 사각 지대를 없애는 수도 있다.예를 들면, 일반 디지털 카메라는 구름이 들지 않은 낮에만 지상 촬영이 가능하지만 적외선 카메라와 레이더 카메라는 밤낮 없이 비가 오나 눈이 와도 지상을 촬영할 수 있다.이런 여러 종류의 영상을 조합하면 특정 물체의 정체와 상태를 조사할 수 있다.예를 들면, 적군이 군사용 비행장에 나무로 깎아 낸 모조 전투기를 대거 배치하고 있는 상황을 보자.디지털 광학 카메라 영상에는 진짜 전투기처럼 나타나지만 적외선 카메라 영상에는 금속과 나무의 온도 차이가 그대로 드러난다.이런 차이를 이용하면 가짜 전투기임을 금방 알 수 있다.또, 적외선 카메라를 활용하면 북한의 광명성 3호 발사용 로켓에 연료를 채웠는지도 파악할 수 있다.연료를 가득 채우면 로켓 액체 산소 연료 탱크의 온도가 영하 100도 이하로 떨어졌으며 로켓 표면 온도도 영하로 떨어지지만 적외선 카메라는 이런 변화를 놓치지 않는다.많은 고성능 정찰 위성은 고도를 비교적 자유롭게 조정할 수 있다.지상을 근접 촬영하면 고도를 낮춘 뒤 다시 원위치로 복귀할 수 있다.그러나 이런 기능을 사용하면 위성의 고도를 조절할 수 있는 연료가 과다 사용 하고 위성 수명도 몇개월 또는 몇일로 짧아진다.그래서 전쟁 중이나 긴박한 상황에서만 활용한다.정찰 위성은 주로 저궤도에서 활약한다.● 탐사 위성=지구의 대기 관찰, 재해 현장 사진 촬영
위성의 성능에 따른 사진의 선명도의 차이.왼쪽에서 해상도 6.6m, 4m, 1m, 0.8m의 것으로 인천 공항을 찍은 사진이다.지구 관측 위성이라고도 불린다.지구 표면과 대기 관찰, 사진 촬영을 통해서 지상의 변화를 파악하는 것이 주임무다.한국의 다목적 위성인 아리랑 2호도 원격 탐사를 실시한다.한국의 산불 현장 일본의 지난해 동 일본 대지진 현장 등을 사진으로 촬영하고 재해 현황 파악과 복구 등에 활용했다.원격 탐사 위성은 주로 저궤도에 위치하고 다양한 목적으로 이용되고 있다.세계적인 곡물 회사는 원격 탐사 위성으로 세계의 작황을 수확기 이전에 예측한다.측량 관련 공공 기관은 전자 지도 제작에 이용한다.넓은 지역의 환경 오염 실태 파악과 식생대의 변화 등을 파악하는 데도 원격 탐사 위성의 역할은 절대적이다.항공기에서는 위성에 비해서 상대적으로 좁은 지역만 관찰할 수 있을 뿐이다.원격 탐사 위성은 상황에 따라서는 군사 목적을 겸할 수 있다.한국의 아리랑 위성으로 북한 지역을 촬영하면 군사 시설의 변화나 동향도 파악할 수 있다.2000년대 들어서는 상업용 원격 탐사 위성이 위세를 부리고 있다.불과 몇년 전까지는 미국의 정찰 위성이나 제공 가능한 정밀도를 자랑하는 고 정밀 위성 사진을 일반에 판매하고 있다.인터넷 포털 구글에서는 집 주소만 치면 그 주변의 위성 지도를 볼 수 있을 정도이다.위성 광학 영상의 경우 군사용 및 상업용 구분이 모호하게 되는 것이다.● 통신·기상 위성:기상 예보 해양 관측 등 사용 국제 간 통신을 중계하기 위한 통신 위성, 기상 예보를 위한 기상 위성 해양 관측을 위한 해양 위성 등은 주로 정지 궤도에 올린다.한국의 무궁화 위성 시리즈는 통신과 방송 겸용이다.지구가 둥근 때문에 정지 궤도의 정확한 위치에 3기만 태우면 지구 반대편의 국가는 물론 전 세계의 통신을 중계할 수 있다.통신과 방송용 위성은 상업 위성 중 가장 큰 용량인 먼저 발전했다.국제해 저광 케이블이 대대적으로 부설되기 전에는 국제 통신과 방송 중계의 대부분을 처리했다.그러나 위성은 두 지점을 중계하는 것에 0.5초의 시간 지연이 있는 단점이 있으며 해저 광 케이블에 비해서 동시 처리 용량도 적다.해저 광 케이블은 시간 지연이 거의 없고 대용량 데이터를 동시에 처리할 수 있다.한국은 현재 통신·방송·기상 겸용 위성인 “천리안”을 정지 궤도에 태우고 가동 중이다.이 위성을 발사 전에는 위성 기상 정보를 일본으로부터 제공됐다.과학 위성은 우주 대기 관측, 허블처럼 천체 망원경을 탑재하고 우주 탐사를 하면서 과학적 연구에 활용한다.국제 우주 정거장도 인간이 거주하며 과학 실험을 할 수 있는 거대한 과학 위성의 일종이다.세계 최초의 위성 스푸트니크 1호도 지구의 대기 밀도 측정기가 내장되어 있는 과학 위성이었다.● 항해용 위성:위치 정보 지상 발사 GPS에 이용 GNSS(Global Navigation Satellite System)위성이란, 위치 정보를 지상 발사하고 누구나가 지상(비행 중인 비행기를 포함)에서 자신의 위치를 알 수 있도록 한다.한국에 잘 알려진 미국의 GPS(Global Positioning System)도 그 일종이다.미국 해양국에서 군사용으로 처음 개발한 뒤 민간에 개방했다.시스템은 지상 약 2만 200km상에 27기의 위성으로 구성하고 이들이 시시각각 위치 정보를 지상에 쏟다.지상에서는 신호 수신기만 있으면 자신의 위치가 알 수 있다.GPS에 맞서고 중국과 유럽이 독자적인 항해용 위성 시스템의 개발을 시작했다.하지만 진척이 느리고 아직 본격적인 서비스가 안 된다.